轻工制造：新型烟草：菲莫发布中报，HNB份额边际下探

菲莫国际发布2026年中报，新型烟草收入占比提升，但HNB份额边际下降。日本市场受税收政策影响，欧洲市场受地缘冲突和政策变化影响，IQOS份额下探。雾化品牌VEEV份额加速扩张，口含烟市场表现稳定。风险提示包括行业竞争加剧、政策波动等。